正能量!我为什么仍然相信城投?

PPP第三方2019-09-23 10:44:24

西安 | PPP项目整改和再谈判、PPP融资及平台转型专题


【5月29日.西安】报名电话:13683009652(赵老师)>>>?主题:新政下PPP项目的整改和再谈判、PPP项目整改后的规范运作实战分析、财政和资管新规下PPP项目投融资难点要点分析及资本金、PPP融资、债务融资平台公司转型等


课程详情可扫码咨询赵老师


来源|发现灰犀牛

作者|张三丰


最近,市场上弥漫着一股悲观的情绪,尤其是政府融资平台。省级平台某国有资本运营有限公司延期兑付,天津市某公司资管计划延期兑付。辽宁省、内蒙古、天津GDP挤水,也挑拨着市场的神经。今天,我们就来给市场来点正能量,说说我为什么看好平台。

一、平台不会出现毁灭性问题

哪些是毁灭性问题:实际控制人失联或死亡,民间借贷,资金转移至海外等问题。这些问题是高压线,一碰就死。平台不会出现这些问题,这表明平台不会遭遇毁灭性打击。

二、平台背后是政府信用

虽然国家一再声明“谁的孩子谁抱走”“打消中央兜底的幻想”,但是从平台的操作层面,即省、市、区县来说,有几个敢真的让平台出现问题的?晚几天兑付,都惹得市场一阵骚动,舆情满天飞,在保稳定的大局下,哪个地方政府敢做第一个吃螃蟹的人?

有句话说的好,平台如果真的出问题了,一盘点平台资产主要是政府的应收账款,以及其他平台和政府部门(财政局、土储、管委会)之间的其他应收款。按着这条线就可以去找政府。正所谓,“跑了和尚跑不了庙”。

平台是地方政府的平台,对于国家来说,地方政府是自己的孩子。孩子闯祸了,当家长的要板起脸,打屁股,事后还得当家长的去擦屁股。不理解的可以想想为什么2014年要出43号文。

三、平台不敢违约

平台目前自身现金流不足,还款主要依靠借新债。要是哪家平台敢出问题,那就是平台所在区域的问题,金融机构一收紧,这个区域的平台都会受到牵连。一向履约记录极好的天津某房地产国有企业,不就这样躺枪了吗?好在天津足够大,没有出现大问题。要是某个经济一般的区县市的平台出问题,那可能就要出大问题的。去年,贵州要求收回承诺函,都引得金融机构做贵州项目很谨慎,要是真的出问题,天知道要出什么大篓子。上面的分析看出,平台不敢违约。

四、平台不能违约

平台债务主要来自银行,少说十几万亿的规模(包括城投债、政府购买服务和PPP融的资,类平台企业的融资,调出名单的平台的融资)。这个不是小事。往大了说,煤炭行业、钢铁行业、纺织业出问题,那叫产能过剩,需要出清。可以银行和平台出问题,那就不是小事了。银行业出问题,是可能引发经济危机甚至动荡的。平台问题,背后是政府问题。我们国家能承受的住希腊式的政府问题吗?能承受得住底特律式的地方政府破产吗?

五、平台出问题,政府有动力出面协调

平台一旦出问题,政府有动力出现协调,因为这个涉及到政府自己的切身利益了。虽然说现在市场在经济中发挥相对主导的作用,大家“不找市长找市场”,但是市长一发力,市场也得跟着动。

一些中小民营企业破产了,一些国有企业违约了,那是市场出清的过程,政府没有救助的义务。可是,平台出问题了,政府的钱袋子就麻烦了。并且,大家都知道行政力量相对市场强势多了。

六、实践来看,平台出问题的很少

债券市场黑天鹅乱飞,上市公司不断暴雷,民企不良突突地冒,可是平台违约的有几个?某国有资本运营有限公司到期没兑付,然后呢?不还是延期兑付了。天津市某公司资管计划延期兑付了,然后呢?马上开始大量回笼资金,解决债务问题。实践中来看,平台出问题的很少。

七、政府调节的手段较多

政府的钱袋子是一个大概念,这个钱袋子里面有财政收入、转移支付、城投债、地方政府债券、平台债务,因此平台债务只是政府钱袋子的一个很小的部门罢了。不过毕竟是政府自己借的钱,还是很认账的。如果平台真的出问题,政府动用大钱袋子,来解决平台债务的问题,压力相对小很多。再说了,各平台之间互帮互助,也能很好的解决平台债务问题。

八、对政府官员追责

部分地区甚至明确发文,要求各区域管理自己本地的平台债务问题,出现问题对官员进行追责。如《重庆“分债、限量、控资、追责”严管融资平台公司》、《四川省人民政府关于进一步加强政府债务和融资管理的通知》(川府发【2017】10号),其中四川省文件明确要求“对违法违规举债担保问题突出、整改措施不到位和债务风险管控不力、债务风险超过预警线的市(州),由省政府或省政府委托有关部门进行约谈,督促其加强政府性债务管控”。力度相当之大!

九、金额机构对平台问题的态度

如果国企、民企出风险了,各金融机构看谁跑得快,抽贷现象很常见。有的企业,就是因为一些舆情导致金融机构收贷,而导致资金流断裂。可是,金融机构对平台的态度不是这样。如某省会城市下面的县级市,在2015年产生严重不良影响的舆情,说当地政府债务高达500亿,且政府官员被查,但最后也没有爆发平台问题。(事后政府澄清事实,要求媒体撤销相关报道,这是后话。)这要是企业的话,早就废了。现在,该地区每年从省政府那里获得大量政府转贷收入,过得也很滋润。可预期的未来,该地区政府债务也不会爆发。因为有省政府帮着托底呢。

十、房地产为平台托底

从2016年开始,部分二线三线城市房地产开始火爆。房地产火爆,通过土地财政,可以让政府的钱袋子鼓起来,政府的钱袋子鼓起来了,平台债务问题也就自然化解了。什么时候,房地产真的不行了,甚至到了美国次贷危机那样的房地产泡沫破裂的时候,房地产的托底作用才会失效,平台问题才会真正的爆发。

春秋之时,齐国管仲提出“官山海”政策,搞“盐铁专营”,变相向老百姓收税,“取之于无形,使人不怒”,以扩充财库。而今,政府“官土地”,通过垄断土地来充盈国库。异曲同工啊。

最后,简单的说,我们完全没有必要因噎废食,平台在目前资产荒的情况下,仍然是值得投资的。资产质量上来说,平台业务大于国企,大于上市公司,大于民企。这也是中国特色吧!要知道,毕竟2018年1-4月份全国一般公共预算收入69019亿元,同比增长12.9%!

5.29-31 ?西安?(PPP项目整改和再谈判、PPP融资及平台转型

主题:新政下PPP项目的整改和再谈判、PPP项目整改后的规范运作实战分析、财政和资管新规下PPP项目投融资难点要点分析及资本金、PPP融资、债务融资平台公司转型等


政府和社会资本合作(PPP)培训

——第91期西安市日程安排及报到通知

各位代表:

??? 欢迎参加由中国PPP产业大讲堂举办的“第91期政府和社会资本合作暨PPP项目咨询师/PPP项目经理(高级)——西安市培训班”,现将具体日程安排和报到事宜通知如下:

本期重点: PPP项目的整改再谈判和PPP融资及平台转型

日程安排



日?? 期

时?? 间

内??? 容

主讲人

05月29日

10:00-

参会代表全天报到


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05月30日

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09:00-17:30

1.?? ?财政部54号文深度剖析,三个目录分类解析

2.?? ?PPP项目整改后的规范运作实战分析、要点难点提炼(方案、流程、合同、采购、财务测算等)

3.?? ?PPP落地项目再谈判要点深度解析

4.?? ?PPP项目整改后可融资性的考虑

5.?? ?PPP项目整改后财承动态管理说明

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PPP大讲堂专家

——王老师

省库PPP专家

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05月31日

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09:00-17:30

1.?? ?近期PPP监管新规对PPP项目融资带来的影响

2.?? ?PPP项目资本金融资(产业基金模式)的运作方式及创新案例

3.?? PPP项目的债权融资

4.?? ?地方政府债务监管与平台公司市场化转型路径

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PPP大讲堂专家

——林老师

发改委PPP专家

财政部PPP专家


?? 时 间|地 点:

时 间:2018年05月29-31日(29日全天报到,31日下午17:30结束)

地 点:西安皇城海航大酒店(西安市东新街258号皇城大厦)

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二、?? 交通路线:

?? 酒店离火车站1.6公里,打出租车10元。公交车603、215、游7、46路,新城广场站下车。

?? 离高铁站12公里,打出租车50元,可乘地铁二号线,在北大街站下车,从东南口出,在打出租车10元即可到达酒店(在钟楼站下车,从东北口出,步行经过西一路到南新街,往北(省政府方向)行驶,酒店位于新城广场转盘的东南角,步行大约需要10分钟)。

?? 离机场26公里,打出租车130元,可坐机场大巴到陇海酒店下车,下车后打出租车10元即到皇城海航酒店。

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三、?? 食宿安排,费用自理:

(需要预订房间的代表请将单位名称和预订房间数量发送短信至:赵培 13683009652,05月07日截止预订房间,07日后请参培代表自行预订)。

?? 住宿标准:260元/间(单/双标间,含早餐)

?? 用餐标准:60元 /人/餐

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四、?? 注意事项

1、报到时需持培训费3200元/人(现金或者刷卡),申请证书的代表需:身份证复印件1份、本人近期二寸彩照2张,最高学历毕业证复印件1份。(备案用)

2、优惠政策:所有PPP大讲堂前期学员参加后期PPP培训免培训费,自首次学习起两年内任意参加,每次仅需缴纳200元资料及场地费用(学员需提供单位名称、身份信息、参加期数及地点等有效信息以供查询证明)。

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五、联系方式:

中国PPP产业大讲堂

联系人:赵培 ? ? ? ? ? ? ? ?手机:13683009652




PPP大讲堂·近期实操课程安排:


5.23-25 ?广州?(PPP退库整改和PPP+时代投融资体系创新

主题:PPP退库整改、PPP最新政策、PPP项目的全流程解读和操作要点、PPP项目实务操作中的关键问题、大资管强监管背景下PPP+时代投融资体系创新实务等


5.29-31 ?西安?(PPP项目整改和再谈判、PPP融资及平台转型

主题:新政下PPP项目的整改和再谈判、PPP项目整改后的规范运作实战分析、财政和资管新规下PPP项目投融资难点要点分析及资本金、PPP融资、债务融资平台公司转型等


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